El gobierno actual en México ha adoptado un enfoque un tanto desafiante en las relaciones bilaterales con los EE. UU., particularmente en sectores clave de prioridad de los EE. UU., como la energía. Al mismo tiempo, parece haber adoptado una política más ambigua hacia el régimen autoritario de Venezuela. Mirando hacia el futuro, el ajuste de la política exterior probablemente se materializará en México para volver a alinearse con su superpotencia vecina del norte. Desde una perspectiva macroeconómica puramente técnica, EE. UU. está en el proceso de corregir su voluminoso déficit comercial de bienes (US $ 630 mil millones en 2018). México es de importancia crítica para los Estados Unidos en el proceso de ajustar esta distorsión macroeconómica insostenible; de hecho, después de China (déficit comercial bilateral de US $ 420 mil millones), el déficit comercial de EE. UU. con México es el segundo más grande (US $ 82 mil millones). Restaurar el crecimiento (y la demanda de importaciones) en México será de gran beneficio para los EE. UU. a medida que la economía estadounidense se desacelere en 2020-21. Además, los formuladores de políticas estadounidenses (en particular, el Departamento del Tesoro de EE. UU.) harán lo que sea necesario para evitar una devaluación desordenada por parte de México, lo que en términos simples significa mantener un entorno de tipo de cambio ‘estable’. A modo ilustrativo, el peso mexicano se depreció un 35% frente al dólar estadounidense en los últimos cinco años, mientras que el renminbi chino se devaluó solo un 14% durante el mismo período. Sin embargo, fue China, no México, el país designado por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos como “Manipulador de divisas” el 5 de agosto de 2019.

BRASIL AVANZA EN LA AGENDA DE REFORMAS ESTRUCTURALES MIENTRAS QUE EL CRECIMIENTO ECONÓMICO EN LAS AMÉRICAS (EXCLUYENDO EE. UU.) SE DESACELERA

Una integración más profunda en las Américas es irreversible; el aislamiento ya no es una opción. Brasil, la octava economía más grande del mundo, y la segunda más grande en las Américas, está experimentando una profunda transformación de sus estructuras económicas y políticas con miras a profundizar la integración regional entre América del Norte y del Sur en la próxima década. El cambio de régimen lleva tiempo, pero el cambio “sistémico” lleva aún más tiempo. El alineamiento con los EE. UU. es una de las principales prioridades de la agenda de política exterior de Brasil. Después de décadas de negligencia mutua en la relación bilateral entre Estados Unidos y Brasil, hay signos de una mejor relación entre las dos economías más grandes de las Américas basada en un alineamiento más estrecho con los intereses de seguridad, corporativos y comerciales. La baja inflación en Brasil ayudará al proceso secuencial de reformas estructurales (ambicioso plan de privatizaciones en foco) necesario para colocar a la economía en una senda de mayor expansión económica. Los avances en las reformas administrativas del sector público junto con la reforma de las pensiones (ya en marcha) se verán facilitados por la continua estabilidad monetaria y de precios. Mientras tanto, la desaceleración económica mundial y la contracción en el comercio internacional están afectando negativamente la dinámica de crecimiento en la mayoría de los países de las Américas en vías de desarrollo.

En particular, las economías intensivas en comercio como Chile y Perú (no tan dependientes del ciclo económico de Estados Unidos como Canadá y México) continúan mostrando signos de desaceleración económica. A pesar de la fortaleza de la economía estadounidense, ambos socios comerciales de América del Norte no se han beneficiado por completo de una posición geoeconómica privilegiada debido a factores obstaculizadores propios de cada país (excesos del mercado inmobiliario en Canadá, cambios erráticos en las políticas de México). La escalada del conflicto de Oriente Medio centrado en Irán, junto con la disminución estimada de la demanda mundial de petróleo, también ha causado un efecto mixto en los precios mundiales de la energía, afectando los ingresos por exportaciones en naciones que comercian energía como Colombia y Canadá. El desarrollo de tecnologías de esquisto bituminoso (‘shale’) en los Estados Unidos es revolucionario. De hecho, por primera vez en décadas, las cuentas comerciales del petróleo en los Estados Unidos están prácticamente en equilibrio. Más allá de China (que posee las mayores reservas mundiales de gas de esquisto), Argentina, Canadá y México (que disfrutan de grandes cantidades de reservas de esquisto) serán mercados potenciales para recibir flujos de inversión extranjera directa a gran escala en el sector energético en la próxima década.

IMPACTO SOBRE MÉXICO

El advenimiento de Brasil como una gran potencia económica regional podría tener importantes beneficios para México al impulsar la diversificación de los mercados de exportación y el desarrollo de nuevas relaciones comerciales. Percibidos en el pasado como competidores tradicionales, particularmente en la industria automotriz, ambas economías tienen, en la actualidad, el potencial de crear fuertes vínculos bilaterales en sectores de interés común. El surgimiento de Brasil como socio estratégico de los EE. UU. podría abrir oportunidades de inversión imprevistas ya que ambos países participan en negociaciones activas que conducen a la firma de un acuerdo bilateral de comercio e inversión. En cuanto al resto de las Américas en vías de desarrollo, México seguirá siendo un país fundamental para impulsar el éxito del grupo de los cuatro miembros de la “Alianza del Pacífico” que también incluye a Colombia, Perú y Chile. La integración del mercado financiero entre los miembros de los países de la Alianza del Pacífico está avanzando, con consecuencias positivas para México en este sector. En resumen, México está bien posicionado para atraer flujos de capital a largo plazo debido a su condición de mercado emergente sistémicamente relevante en América Latina, y para continuar beneficiándose de su interconexión privilegiada con la economía estadounidense en América del Norte.

Por Pablo F.G. Bréard Fundador y Presidente Latin Context

Este es un fragmento del artículo MERCADOS EMERGENTES CIRCA 2020: IMPACTO SOBRE MÉXICO de la edición 116 http://inmobiliare.com/inmobiliare-116/