Las Afores cerraron julio con cerca de 279,300 millones de pesos invertidos en FIBRAs. Coppel destina 7.54% de su cartera a estos vehículos, más del doble que cualquier otra administradora. La foto cambia cuando se mide el dinero: Coppel, XXI Banorte y SURA rondan los 49,000 millones de pesos cada una.
La diferencia obliga a separar dos preguntas. Una es quién asigna una mayor parte de su cartera. Otra, quién tiene más pesos colocados. No dan la misma respuesta.
Coppel lidera por exposición; tres Afores empatan por monto
La CONSAR reportó para julio de 2026 una exposición promedio de 3.12% del sistema a FIBRAs. Coppel llegó a 7.54%, 2.42 veces ese promedio. PensionISSSTE, la segunda por proporción de cartera, se ubicó en 3.70%.
| Afore | Proporción en FIBRAs | Monto estimado |
|---|---|---|
| Coppel | 7.54% | 49.5 mil millones de pesos |
| XXI Banorte | 2.91% | 49.4 mil millones de pesos |
| SURA | 3.35% | 48.9 mil millones de pesos |
| Banamex | 2.97% | 41.1 mil millones de pesos |
| Profuturo | 1.59% | 28.1 mil millones de pesos |
| PensionISSSTE | 3.70% | 21.2 mil millones de pesos |
| Azteca | 3.66% | 14.7 mil millones de pesos |
| Principal | 2.67% | 11.9 mil millones de pesos |
| Invercap | 2.21% | 7.7 mil millones de pesos |
| Inbursa | 3.16% | 6.8 mil millones de pesos |
Los montos son estimaciones de Inmobiliare construidas con los porcentajes y activos netos publicados por CONSAR. Como los porcentajes están redondeados, sirven para dimensionar el mercado, no para ordenar diferencias pequeñas.
El contraste es claro. Coppel administra bastante menos ahorro que XXI Banorte, pero su mayor asignación le permite llegar a un monto casi idéntico. Junto con SURA, las tres concentran alrededor de 53% del dinero de las Afores en FIBRAs.
La concentración de Coppel atraviesa generaciones
La posición de Coppel tampoco depende de una sola Siefore. En las carteras generacionales de personas nacidas entre 1965 y 1999, su exposición se mantiene entre 7.27% y 7.68%, según el detalle por Siefore de CONSAR.
Eso describe una decisión de asignación persistente. No permite afirmar, por sí sola, que una administradora asuma más riesgo que otra. Para llegar a esa conclusión haría falta conocer la composición por emisora, la valuación de cada posición, sus coberturas y el resto de la cartera.
La propia CONSAR advierte que los porcentajes a valor de mercado no equivalen al consumo regulatorio de límites. Un porcentaje alto no significa que una Afore esté cerca de su tope permitido.
El rendimiento cambia cuando se cuentan las distribuciones
Las FIBRAs tuvieron un 2025 fuerte en Bolsa. El reporte anual de S&P Dow Jones Indices coloca el rendimiento total bruto del S&P/BMV FIBRAS en 38.47% durante ese año.
La palabra total importa. El cálculo incorpora las distribuciones pagadas por los fideicomisos, además del movimiento de sus certificados. Comparar ese dato con un índice de precios produce cifras distintas.
Tampoco debe leerse como una promesa. En 2024, el mismo índice había registrado un rendimiento total negativo de 11.72%. Las tasas de interés, el costo de la deuda, la ocupación de los inmuebles y el precio pagado por cada certificado siguen pesando.
De una autorización nueva a 279,300 millones de pesos
La escala actual tardó años en construirse. La cobertura de Inmobiliare sobre FibraDAY 2026 recordó que las Afores tenían alrededor de 5,000 millones de pesos en FIBRAs en 2011. Quince años después, el monto estimado roza los 279,300 millones.
Durante ese tiempo, estos vehículos ampliaron el acceso del ahorro pensionario a naves industriales, centros comerciales, oficinas, hoteles y otros activos que antes eran difíciles de comprar y vender desde una cartera institucional.
El crecimiento del Sistema de Ahorro para el Retiro puede llevar más dinero al sector. Pero no será automático. Dependerá de nuevas aportaciones, valuaciones, distribuciones, cambios en la asignación y oportunidades de inversión.
La cifra que vale seguir no es solo 7.54%. También importa si el empate de 49,000 millones se mantiene, qué FIBRAs reciben ese capital y cuánto pagan por administrarlo. Ahí empieza la siguiente historia.
Founder | Inmobiliare
Fundó Inmobiliare en 1999 y en 27 años la consolidó como la plataforma de referencia en inversión inmobiliaria de América Latina, con más de 20,000 artículos publicados y 150 ediciones impresas. Desde 2008 organiza REBS y EXNI, los encuentros ejecutivos más relevantes del sector en la región.
Actualmente lidera el desarrollo de KLARENS, solución de inteligencia artificial especializada en real estate entrenada con décadas de conocimiento sectorial.
