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Mercados emergentes circa 2020: impacto sobre México

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Las economías de los mercados emergentes continúan beneficiándose de la excesiva liquidez internacional, fortalecida como consecuencia del intento de la política de la Reserva Federal (Fed) en prolongar la expansión económica de los Estados Unidos de América (EE. UU.). La Reserva Federal está a punto de ejecutar recortes adicionales en la tasa de fondeo (actualmente fijada en 2.25%) bajo el supuesto de que la política monetaria puede estimular la actividad de la economía estadounidense altamente apalancada. Asimismo, las tasas de interés casi cercanas a cero (sino en territorio negativo) en otras economías desarrolladas (principalmente en Europa) están llevando a los administradores globales de fondos de inversión a buscar opciones de alto rendimiento (high yield) en diferentes segmentos en los mercados emergentes.

De hecho, Latinoamérica continúa siendo una región ‘high yield’ dentro de un contexto de bajas tasas de interés en los EE. UU. Por su parte, China, la economía más grande del mundo (medida en términos de poder adquisitivo de compra), continúa siendo el mercado emergente más relevante desde el punto de vista sistémico para los inversionistas en los mercados de bonos y acciones. Las tensiones crecientes y conflictos de comercio internacional y tecnológico entre los EE. UU. y China han afectado el sentimiento en los mercados financieros debido al efecto negativo sobre el comercio internacional y la actividad industrial en el mundo entero. En este sentido, el precio de ciertas materias primas alineadas al comercio global (como el cobre) se han desacelerado mientras que el de los metales preciosos alineados a los mercados financieros (como el oro) se han incrementado en los últimos 12 meses. Finalmente, la política incendiaria de sanciones aplicadas por el departamento del tesoro de los EE. UU. sumado a la guerra de tarifas arancelarias entre las dos súper potencias económicas, han alimentado una aversión al riesgo entre los administradores de fondos de inversión, colocando a los mercados emergentes a la defensiva.

IMPACTO SOBRE MÉXICO

Como parte integral de la zona económica norteamericana, México se ve altamente influenciado por los ciclos monetario y productivo de los EE UU. El alza sostenida en la tasa de política monetaria (actualmente en 8%) por parte del Banco de México en los últimos tres años pudo contener un ajuste cambiario desordenado como resultante de las incertidumbres de política económica introducidas por el actual gobierno. Lamentablemente, la economía mexicana no pudo beneficiarse del ciclo más largo (no el más fuerte) de expansión de la economía de EE. UU. desde 2009. De hecho, el crecimiento económico en México, que promedió una tasa anual de expansión del 2.2% en la última década, será sólo de 0.5% en el 2019, antes de acelerarse al 1.4% en el 2020. Hacia adelante, México tiene una oportunidad única para adaptar sus políticas de gobierno al nuevo marco económico regional determinado por el nuevo acuerdo comercial norteamericano (USMCA) y así atraer inversión de capital de largo plazo que quiera beneficiarse de la demanda potencial doméstica y de una zona norteamericana mejor integrada (pero con mayor grado de proteccionismo). Con respecto a la política monetaria, el Banco de México adoptará una postura más expansiva en los próximos meses (con un recorte de su tasa objetivo de 100 puntos básicos) para alivianar el costo de financiamiento de los agentes económicos, y de esa forma acompañar el ritmo de recuperación de la actividad económica en el 2020.

LA ESCALADA DEL UNILATERALISMO IMPULSA LA POLÍTICA ECONÓMICA EXTERIOR DE ESTADOS UNIDOS EN EL HEMISFERIO OCCIDENTAL

Por primera vez en décadas, los Estados Unidos tienen una política exterior hacia las Américas elaborada y comunicada con precisión. Contrariamente a la creencia pública, el uso intensivo de medidas unilaterales por parte de los Estados Unidos para promover e imponer sus intereses en el hemisferio ayudará a construir (en lugar de obstruir) una zona económica más unida, ampliada e integrada en el continente americano. Sin embargo, en el corto plazo, las reglas de compromiso dictadas por los Estados Unidos requerirán cambios importantes en las tácticas de diplomacia y las relaciones económicas extranjeras por parte de los países centrales y menores en el hemisferio occidental.

Con este fin, comprender las prioridades políticas estratégicas, así como los sectores de relevancia sistémica para los EE. UU. en todo el continente, será fundamental para cosechar los beneficios (a través del aumento del comercio y los flujos de inversión) de la alineación pragmática con los intereses de los EE.UU. El renovado marco de USMCA que rige el comercio y la inversión en América del Norte (que reemplazó la antigua legislación del TLCAN) es un primer paso importante para conectar a México con el resto de las Américas. Si bien la seguridad regional (incluido el sector energético) sigue siendo de suma importancia para los EE. UU., un enfoque más sectorizado de las relaciones internacionales ayudará a conectar a los estados nacionales en todo el continente americano durante la próxima década. La “crisis de la frontera sur” etiquetada por los Estados Unidos se centra en los flujos desordenados de inmigración que pretenden ser contenidos y reorganizados bajo la nueva legislación que aprobará el Congreso de los Estados Unidos. La lucha contra la plaga socioeconómica del tráfico ilícito de drogas (EE. UU. es el principal mercado de consumo) requiere ajustes importantes en los países productores de la región. En respuesta a la aguda crisis humanitaria en Venezuela, Estados Unidos busca una revisión completa del marco institucional del país para restaurar la democracia efectiva y, finalmente, la estabilidad de precios y la normalización del comercio. En este sentido, la alineación con los intereses de los Estados Unidos hacia Venezuela es de suma relevancia en México ya que de lo contrario podría afectar severamente las relaciones económicas bilaterales con los Estados Unidos.

Por Pablo F.G. Bréard Fundador y Presidente Latin Context

Este es un fragmento del artículo MERCADOS EMERGENTES CIRCA 2020: IMPACTO SOBRE MÉXICO de la edición 116 http://inmobiliare.com/inmobiliare-116/

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Industria

Fortaleza del mercado industrial: EXNI 2020

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El sector industrial ha sido de los más beneficiados durante este año pese a la pandemia por el Covid-19, y es que lejos de afectar a dicho mercado, el aumento del comercio en línea llevó a diversas compañías del giro logístico y de almacenamiento a requerir mayores espacios para satisfacer la demanda. 

Así como compañías manufactureras, que en los últimos meses han invertido en México para expandir o aperturar nuevas plantas, principalmente en El Bajío del país. De acuerdo con el último reporte de la plataforma inmobiliaria Solili, en el estado de Querétaro, por ejemplo, al cierre del 3T 2020, la estabilidad en precios ha permitido que la entidad mantenga su competitividad con relación al ámbito nacional, ya que 45% de los espacios que se comercializan actualmente se encuentran en moneda nacional.

De Julio a  Septiembre 2020 se registró una demanda bruta de casi 44 mil m², dividida en 12  transacciones, destacando empresas del giro logístico, manufacturero y automotriz, los cuales han potenciado su crecimiento consistente en las últimas dos décadas; lo que se suma a las ventajas que la firma del T-MEC ofrece para la inversión extranjera

Por su parte, el mercado industrial de Guadalajara registró un total de 72 mil m²  de demanda bruta, ejecutada por empresas minoristas y del giro logístico. De igual forma, la plataforma Datoz, apuntó que el 2020 ha sido el segundo año (después del 2017)  con mayor demanda de espacios industriales en la región, impulsado por empresas como Amazon, Mercado Libre, Kavak, Wal-Mart

En cuanto a la industria en San Luis Potosí, Solili reporta que el alto componente de la demanda manufacturera en medio del impacto de la pandemia es uno de los factores que atenuó el  crecimiento del sector en la ciudad, registrando al cierre del 3T 2020 un  incremento de 1.5% en su inventario por la culminación de 5 naves que suman un  área de 46 mil m².

Mientras que el estado de Guanajuato, por su vocación manufacturera y asiento de un clúster automotriz se ha  visto afectada en forma importante con números de demanda inferiores a los que  reportaba previo a la pandemia. En tanto que Aguascalientes no reportó  incrementos en el inventario, la tasa de vacancia cerró con casi un punto porcentual  por encima de lo reportado al cierre del período anterior, mientras que los precios y la  construcción se mantuvieron estables, con niveles similares a los del 2T 2020.

Para abordar este y otros temas importantes sobre la industria inmobiliaria en el país, B2B Media e Inmobiliare Magazine llevarán a cabo Expo Negocios Inmobiliarios (EXNI) del 3 al 6 de noviembre; el cual en esta ocasión, se llevará a cabo de manera 100% digital. 

En un espacio en que se discutirán los retos y oportunidades que la actual situación ha dejado para el sector, así como las perspectivas y estrategias que cada uno de ellos están tomando desde sus trincheras. EXNI+ ofrecerá a sus asistentes el mejor contenido en temas de vivienda, construcción, turismo, hotelería, inversiones, mercados financieros, etc.  

Para mayor información y compra de boletos en https://exni.mx/

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