Después del mínimo de 2023, la inversión directa en hoteles creció 22% en 2025, marcando un giro claro en liquidez global. El sector vuelve a representar aproximadamente 8% del volumen global de inversión inmobiliaria, en línea con sus máximos históricos.
El capital vuelve, sí. El desempeño operativo, no necesariamente.
Liquidez: el punto de inflexión ya ocurrió
El reporte 2026 Global Hotel Investment Outlook de JLL (febrero 2026) subraya que la dinámica de liquidez “ha dado vuelta la esquina”.
Algunos datos clave:
- Las transacciones hoteleras globales aumentaron 7% en 2025 contra 2024
- En las Américas el crecimiento fue de +27%, EMEA +4%, mientras APAC cayó -20%
- La deuda hotelera en EE.UU. alcanzó US$64 mil millones en originaciones en 2025, con mayor profundidad de prestamistas
- Existen US$88 mil millones en vencimientos de deuda hasta 2027, lo que podría catalizar más operaciones
El mensaje es claro: hay capital, hay presión de refinanciamiento y hay ventanas de oportunidad.
El crecimiento operativo pierde velocidad
Mientras la liquidez mejora, el desempeño operativo entra en una fase más desigual.
- El crecimiento global de pasajeros aéreos se proyecta en 4.9% para 2026, desacelerando frente al rebote previo
- El RevPAR (ingreso por habitación disponible) seguirá creciendo, pero a menor ritmo y con mayor divergencia por mercado
En 2025 hubo contrastes fuertes: mercados como Bengaluru o Tokio lideraron crecimiento, mientras otros gateways ya normalizaron su recuperación.
Oferta contenida: el verdadero soporte del ciclo
Uno de los fundamentos más sólidos del sector es la moderación en nueva oferta. JLL destaca que el crecimiento de inventario es limitado en muchos mercados maduros, especialmente en EE.UU. y Europa.
Lo anterior genera dos efectos:
- Sostiene tarifas en activos existentes
- Aumenta el valor estratégico de hoteles sin contratos restrictivos de marca
En el segmento lujo, la brecha entre demanda y oferta es aún más evidente:
- La riqueza global creció a una tasa compuesta de 9.6% anual entre 2015 y 2025
- La oferta ultra lujo creció apenas 2.3% CAGR en el mismo periodo
Ventana de cap rates: oportunidad táctica
Un dato relevante para inversionistas: los cap rates hoteleros se estiman 50–100 puntos base más amplios que hace un año, a pesar de la baja en tasas.
Esa combinación —costos financieros bajando y valuaciones aún ajustadas— abre una ventana para quienes entren antes de una posible compresión adicional.
El mercado de grandes tickets (>US$250 millones) ya comenzó a repuntar en 2024–2025 y se anticipa mayor actividad en 2026.
El capital se reconfigura
El perfil del comprador también está cambiando:
- Private equity vuelve a posicionarse ofensivamente
- Owner-operators mantienen actividad constante
- HNWI y family offices ganan peso atraídos por yield premium
- Los REITs han sido más cautos por descuentos bursátiles
El resultado: menos transacciones pequeñas y mayor concentración en activos institucionales de calidad.
Tensión central: resiliencia vs volatilidad
El sector hotelero ha demostrado capacidad de rebote —tras la pandemia y el alza de tasas—, pero enfrenta nuevas variables:
- Posible desaceleración del consumo
- Correcciones en mercados accionarios
- Divergencias geopolíticas regionales
En 2026, el diferencial estará en activos con identidad clara, experiencia diferenciada y posicionamiento estratégico.
¿Qué significa para México y LATAM?
Aunque el reporte es global, la lectura regional es directa:
- Menor oferta nueva favorece activos existentes en destinos consolidados como Riviera Maya, Los Cabos o Ciudad de México.
- Segmento lujo tiene respaldo estructural por crecimiento de riqueza global.
- Ventana de refinanciamiento puede activar ventas selectivas en mercados con presión de CAPEX.
- La competencia por capital será mayor: Asia y Europa están capturando flujos cross-border con mayor velocidad.
