Singapur se juega el siguiente capítulo de su centro financiero
Singapur lleva años construyendo su reputación como hub financiero sofisticado. Tiene regulación exigente, banca sólida y un ecosistema de gestión de patrimonio global.
Pero el tablero está cambiando.
El ex CEO de DBS, Piyush Gupta, advierte que el país no puede dormirse justo cuando el mundo avanza hacia monedas digitales de banco central (CBDC), stablecoins y mercados tokenizados.
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha impulsado pilotos de blockchain y tokenización, pero la mayoría siguen en fase experimental. En paralelo, el uso de cripto a nivel consumo ya no es marginal: 26% de los residentes poseían activos digitales en 2024.
La brecha entre lo que ocurre “en la calle” y lo que se formaliza en el sistema financiero es cada vez más visible.
Singdollar digital: defensa y ataque al mismo tiempo
Gupta plantea que un Singdollar digital no sería solo un juguete tecnológico ni una réplica del sistema actual en nueva envoltura. Sería:
- Una defensa frente a la fuga de capital hacia stablecoins en dólares estadounidenses, que hoy funcionan como cuenta de ahorro informal global.
- Una herramienta ofensiva para consolidar a Singapur como centro financiero líder en un ecosistema donde la liquidez se mueve 24/7 sobre infraestructuras tokenizadas.
La lógica es clara: si los usuarios y los flujos ya migran a rails cripto, el riesgo para Singapur es que ese movimiento ocurra fuera de su perímetro regulatorio y de su moneda.
Tokenización: de los bonos al ladrillo
Gupta va más allá del discurso genérico de “activos digitales”.
La tesis central es la tokenización de activos reales, y ahí el inmobiliario queda en el centro del tablero:
- Emisión, negociación y liquidación de activos con menos intermediarios.
- Fraccionamiento de propiedad que abre acceso a tickets más pequeños.
- Liquidez secundaria más ágil para activos que hoy son ilíquidos por diseño.
- Registros de propiedad más verificables y auditables.
Para bienes raíces, el salto potencial es directo:
- Edificios, portafolios y REITs pueden convertirse en activos tokenizados con liquidación casi inmediata.
- Vehículos híbridos podrían combinar renta tradicional con distribución de flujos vía tokens.
- Inversionistas globales podrían comprar “rebanadas” de activos prime en Singapur con un proceso mucho más simple que el actual.
La contraparte es igual de clara: esto exige cambios en infraestructura legal, registral y regulatoria, no solo en tecnología.
Qué significa para el real estate y el capital
Desde el ángulo inmobiliario, la agenda que Gupta sugiere tiene varias capas:
- Ventana para activos prime institucionales Un marco robusto de tokenización en Singapur convertiría a los portafolios de oficinas, retail prime, hoteles y vivienda de alto nivel en candidatos naturales para emisión tokenizada. El beneficio: acceso a capital global con menor fricción y estructuras más flexibles.
- Nuevos productos para gestores y desarrolladores Firmas de bienes raíces y bancos podrían diseñar:
- vehículos tokenizados respaldados por rentas,
- estructuras de co-inversión más ágiles,
- y modelos de refinanciamiento con mayor profundidad de mercado.
- Mayor transparencia… y menos tolerancia al desorden La tokenización exige datos limpios: contratos, flujos, valuaciones, documentación jurídica. Esto favorece a quienes ya operan con gobierno corporativo robusto y castiga a quienes dependen de opacidad o estructuras poco claras.
- Competencia entre plazas financieras Si Singapur acelera, Londres, Hong Kong, Dubái y Nueva York tendrán que reaccionar. La carrera no será por quién tiene más rascacielos, sino por quién ofrece el mejor marco para que un portafolio inmobiliario pueda tokenizarse y operar en un entorno regulado, líquido y eficiente.
El papel de la regulación: freno necesario, acelerador posible
Gupta reconoce que la MAS ha sido prudente, especialmente respecto al acceso minorista a cripto. DBS fue pionero en montar un exchange digital, pero el regulador mantuvo la puerta estrecha para el usuario de a pie.
La pregunta que deja sobre la mesa es:
¿cuánto tiempo puede Singapur seguir siendo conservador sin ceder terreno a otras jurisdicciones más agresivas?
Para que la tokenización de activos inmobiliarios despegue en serio, se necesita:
- Marcos claros de propiedad tokenizada.
- Reconocimiento legal de los tokens como representación válida de derechos sobre inmuebles o vehículos que los poseen.
- Estandarización mínima de cómo se estructuran, negocian y liquidan estos instrumentos.
No es trivial, pero el país tiene algo a su favor:
historial de adaptación rápida, coordinación público-privada y una base sofisticada de bancos, fondos y gestores de patrimonio.
Conclusión: tokenizar no es moda, es ventaja estructural
El mensaje de Piyush Gupta es menos futurista de lo que parece:
si el capital global empieza a moverse sobre rails tokenizados y las stablecoins ganan terreno como capa operativa, no moverse se vuelve la decisión más riesgosa.
Para el real estate, el punto clave es simple:
el valor ya no estará solo en la ubicación y la calidad del activo, sino en cómo se estructura y se conecta a la infraestructura financiera digital.
Singapur tiene la opción de ser la plaza donde se diseñan y negocian los nuevos vehículos tokenizados de ladrillo a escala global.
Pero esa ventaja no es automática: requiere decisiones hoy, antes de que el mundo tokenizado se construya en otra parte.
