Cuando el proptech no es un pitch, es aguantar la respiración
En Singapur, uno de los mercados inmobiliarios más caros y regulados del mundo, no hay espacio para experimentos a medias. En ese entorno opera Form & Matter Group, cofundada por Adam Wham, que construyó dos piezas clave:
- Stacked Homes, un sitio de análisis, reseñas y contenidos sobre vivienda y desarrollos residenciales.
- Stacked Store, un retailer enfocado en muebles y diseño para el hogar.
El dato que rompe el molde: entre 2017 y 2019, Wham no se pagó un solo dólar de sueldo. Todos los ingresos se reciclaron en producto, equipo y crecimiento.
En un ecosistema donde “proptech” suele sonar a ronda de capital y valuaciones en papel, aquí el camino fue el contrario: primero flujo y producto, luego estabilidad personal.
Tres años sin salario: lo que significa de verdad para un fundador
Ir tres años sin sueldo no es una anécdota de networking. Es un cambio completo en la ecuación de riesgo del founder:
- El capital más caro no es el del VC, es el tiempo sin ingresos del equipo fundador.
- La presión se mueve del “crecer a toda costa” al “hacer que la unidad económica funcione desde el día uno”.
- Cada decisión de producto y contenido pasa por un filtro duro: ¿trae tráfico, leads, reputación… o sólo se ve bien en una presentación?
En el caso de Form & Matter, la apuesta fue clara: construir una plataforma de información inmobiliaria que se vuelva referencia para compradores y propietarios, y complementarla con un negocio tangible de hogar y decoración. No es sólo un portal de listings; es un sistema que mezcla:
- Contenido de análisis y reseñas de propiedades.
- Asesoría para compradores que buscan entender de verdad los proyectos.
- Venta de productos para quienes ya tomaron la decisión de dónde vivir y ahora quieren diseñar su espacio.
Ese encadenamiento es lo que justifica aguantar tres años sin nómina.
Stacked Homes: contenido, confianza y pipeline inmobiliario
Stacked Homes se diferencia en un punto clave: no vive sólo de anuncios genéricos, sino de contenido profundo sobre proyectos, vecindarios y decisiones de compra. Sus categorías van de análisis de inversión y reseñas de proyectos, a tours de vivienda y guías prácticas para compradores.
En mercados como Singapur, donde:
- la mayoría de las compras se financia con crédito,
- los tickets son altos, y
- la regulación es estricta,
la confianza en la información tiene valor monetizable directo. Un artículo serio que compara unidades en un distrito o analiza un condo específico se convierte en:
- Leads mejor calificados para brokers o desarrolladores,
- una audiencia dispuesta a pagar por insights “PRO”,
- tráfico que alimenta el brazo de retail (Stacked Store) cuando el comprador ya está decorando su nueva casa.
No es sólo “contenido de marca”. Es infraestructura de distribución para todo el ecosistema que rodea la vivienda.
Lo que esto le dice a desarrolladores e inversionistas inmobiliarios
Hay varias lecturas incómodas pero útiles para quienes están en negocio de real estate:
- La marca ya no se construye sólo con metros, sino con criterio. Plataformas como Stacked Homes demuestran que un análisis creíble puede influir en percepción de valor de un proyecto tanto como una campaña tradicional. Un mal producto se nota. Un buen producto, si nadie lo explica bien, se pierde en el ruido.
- El juego largo importa: Tres años sin sueldo es extremo, pero el mensaje es claro: los modelos serios de proptech ligados a vivienda no se consolidan en un ciclo de 12 meses.
- Si eres inversionista, tienes que leer el riesgo de manera distinta: menos FOMO de corto plazo, más paciencia con equipos que demuestran disciplina financiera.
- Si eres desarrollador, tienes que asumir que la relación con plataformas de contenido y análisis será de largo plazo, no sólo durante el lanzamiento comercial.
- Contenido confiable = canal de distribución estable. Para quien construye vivienda, colaborar con plataformas que se han ganado credibilidad puede ser más eficiente que gastar en medios genéricos:
- mejor segmentación,
- lectores que ya están en “modo decisión”,
- feedback real sobre diseño y producto.
- Proptech no es sólo software: es modelo operativo. Form & Matter mezcla blog, análisis, asesoría y retail. Esa integración le da resiliencia: si un flujo se ralentiza (por ejemplo, menos transacciones), puede seguir monetizando comunidad vía contenidos, consultoría o producto físico.
Lecciones para founders de proptech y capital
Desde la óptica de capital y de otros founders, la historia de Adam Wham deja varios puntos clave:
- Skin in the game real: aguantar sin sueldo años manda una señal potente a socios y clientes. No es garantía de éxito, pero cambia la conversación.
- Disciplina antes que expansión: crecer rentable, aunque más lento, reduce la dependencia de mercados de capital volátiles.
- Proptech de segunda generación: la primera ola fueron portales de listings; la siguiente son plataformas que combinan análisis, comunidad, servicios y producto.
Para fondos e inversionistas, esto implica ajustar la forma de evaluar startups inmobiliarias:
- Menos obsesión con “número de usuarios registrados”,
- más foco en LTV real, fuentes de margen y calidad del tráfico,
- y atención a modelos que integran contenido, datos y algo más que sólo publicidad.
Cierre: del sacrificio personal al valor de mercado
Que un cofundador pase tres años sin cobrar no es un modelo a romantizar, pero sí un recordatorio de cuánto cuesta construir plataformas inmobiliarias que de verdad cambien la forma de elegir dónde vivir.
El caso de Form & Matter, Stacked Homes y Stacked Store muestra que el valor en real estate digital no está en otra app más, sino en:
- criterio,
- paciencia,
- y una estructura de negocio que conecte información, producto y confianza.
El capital inmobiliario que entienda esto antes que el resto tendrá ventaja: sabrá diferenciar entre ruido de moda proptech y proyectos que, como este, están construidos para durar un ciclo completo de mercado, no sólo una ronda de inversión.
